Decisione della Banca Nazionale Ceca – Riduzione dei tassi di interesse

La Banca Nazionale Ceca (ČNB) ha deciso, durante la riunione del consiglio del 5 maggio 2025, di ridurre il tasso repo a due settimane di 0,25 punti percentuali, portandolo al 3,5%. Anche gli altri tassi di riferimento sono stati ridotti nella stessa misura. La decisione è stata presa con il voto favorevole di sei membri su sette; un membro ha votato per mantenere i tassi invariati.

Motivazioni della decisione

Il calo dei tassi è stato motivato dai seguenti fattori:

• Riduzione dei prezzi mondiali delle materie prime
• Revisione al ribasso delle previsioni di crescita economica globale
• Continua pressione inflazionistica interna legata ai servizi e alla crescita dei salari

L’inflazione si è mantenuta nel range di tolleranza dell’obiettivo del 2% dall’inizio dell’anno. Tuttavia, i rischi inflazionistici derivanti dalla crescita dei salari e dall’aumento dei prezzi immobiliari richiedono prudenza. La politica monetaria resta quindi restrittiva, con tassi reali positivi.

Prospettive economiche

La ČNB prevede per il 2025 una crescita del PIL del 2%, trainata soprattutto dai consumi delle famiglie, mentre il contributo netto delle esportazioni resterà negativo. Per il 2026, il PIL è atteso in aumento del 2,1%.

Previsioni di inflazione

• Inflazione media prevista per il 2025: 2,5%
• Inflazione media prevista per il 2026: 2,2%

Analisi dei rischi

I rischi principali identificati dal consiglio della ČNB sono:

• Aumento dei salari nel settore privato e pubblico
• Crescita dei prezzi dei servizi e dei beni immobili
• Incertezza legata alle politiche fiscali internazionali e alla situazione del commercio globale
• Potenziale rallentamento dell’economia tedesca, parzialmente mitigato da stimoli fiscali

Commento della ČNB

“La decisione di ridurre i tassi è stata presa con prudenza, per garantire la stabilità dei prezzi senza compromettere la ripresa economica. La politica monetaria rimarrà vigile per evitare un eccessivo aumento della massa monetaria e mantenere la crescita del credito sotto controllo,” ha dichiarato il Consiglio della ČNB.

Prossimi sviluppi

La Banca continuerà a monitorare attentamente l’evoluzione dei prezzi e la risposta del mercato alle riduzioni dei tassi. I prossimi incontri del Consiglio valuteranno il consolidamento della bassa inflazione e l’impatto delle politiche fiscali internazionali, in particolare quelle statunitensi ed europee.

Fonti ufficiali

• ČNB – Verbali delle riunioni del Consiglio
• Sito ufficiale della Banca Nazionale Ceca

Ultimo aggiornamento: 5 maggio 2025 – Fonte: Banca Nazionale Ceca (ČNB)