Economia in accelerazione
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Economia ceca in accelerazione: domanda interna e inflazione più bassa sostengono la crescita
Crescita 2025 al 2,1% e 2026 al 2,0% (PIL reale), con inflazione media attesa al 2,4% nel 2025 e 2,3% nel 2026. La spinta arriva da consumi delle famiglie (retribuzioni reali in aumento ~4%), spesa pubblica e accumulo scorte. La disoccupazione resta bassa (2,6% nel 2025; 2,7% nel 2026).
Messaggio chiave del MF ČR
«I dati confermano che l’economia ceca si sta riportando su un sentiero di crescita sostenibile. Inflazione bassa e stabile, salari reali in aumento (~4%) e una politica fiscale responsabile creano basi solide per gli anni a venire.» — Zbyněk Stanjura, ministro delle Finanze
Driver della crescita
- Consumi delle famiglie: stimolati dall’aumento dei redditi reali e da un calo del tasso di risparmio.
- Spesa pubblica e accumulo di scorte contribuiscono positivamente al 2025.
- Investimenti: nel 2025 trainati dal settore pubblico (PNRR/Recovery e fondi strutturali UE); privati ancora moderati. Ripresa più visibile nel 2026.
- Commercio estero: nel 2026 l’effetto positivo della domanda estera (anche per il pacchetto fiscale tedesco) è compensato da import più vivaci legati alla ripresa degli investimenti domestici → contributo netto negativo.
Inflazione: fattori in gioco
La dinamica prezzi rientra nella fascia di tolleranza ČNB. Alla volatilità 2025 incidono effetti base, oscillazioni di alimentari e carburanti. Fattori disinflativi: politica monetaria ancora restrittiva, riduzione attesa del prezzo del Brent, rafforzamento della corona e, nel 2025, minori prezzi dell’energia. Fattori pro‑inflazione: spinta salariale, aumento accise su alcol e tabacco, dinamica elevata dei servizi (inclusi canoni d’affitto).
Rischi e ipotesi di scenario
- Rischi al ribasso: tensioni geopolitiche, tariffe e barriere al commercio, possibili nuove strozzature nelle catene del valore, persistenza di rialzi nei servizi, volatilità di energia e materie prime.
- Ipotesi: dazi generalizzati del 15% sulle esportazioni UE verso gli USA (effetto attenuato nel 2026 dallo stimolo fiscale tedesco).
Confronto con la precedente previsione
PIL reale
2025: 2,1% (↑ da 2,0%)
2026: 2,0% (↓ da 2,4%)
PIL nominale
2025: 8 454 mld CZK (vs 8 391)
2026: 8 832 mld CZK (vs 8 787)
Inflazione media
2025: 2,4% (invariata) · 2026: 2,3% (invariata)
Disoccupazione (VŠPS)
2025: 2,6% (invariata) · 2026: 2,7% (vs 2,5%)
Tabella — Principali indicatori macroeconomici
| Indicatore | 2024 | 2025 (att.) | 2026 (att.) | 2025 (prec.) | 2026 (prec.) |
|---|---|---|---|---|---|
| PIL nominale (mld CZK, corr.) | 8 057 | 8 454 | 8 832 | 8 391 | 8 787 |
| PIL nominale — crescita % | 5,2 | 4,9 | 4,5 | 4,7 | 4,7 |
| PIL reale — crescita % | 1,2 | 2,1 | 2,0 | 2,0 | 2,4 |
| Consumi famiglie — crescita % | 2,4 | 3,0 | 2,9 | 3,6 | 3,2 |
| Consumi PA — crescita % | 3,2 | 1,9 | 1,4 | 2,0 | 1,4 |
| FBCF — crescita % | -2,8 | 0,1 | 2,9 | 0,7 | 3,1 |
| Contributo export netto (p.p.) | 0,7 | -0,4 | -0,5 | -1,0 | -0,5 |
| Contributo scorte (p.p.) | -0,5 | 0,7 | 0,1 | 0,7 | 0,2 |
| Deflatore PIL — crescita % | 3,9 | 2,8 | 2,5 | 2,7 | 2,3 |
| Inflazione media CPI % | 2,4 | 2,4 | 2,3 | 2,4 | 2,3 |
| Occupazione — crescita % | 0,6 | 1,0 | 0,1 | 0,2 | 0,1 |
| Disoccupazione (VŠPS) % | 2,6 | 2,6 | 2,7 | 2,6 | 2,5 |
| Massa salari (var. %, corr.) | 6,8 | 6,6 | 5,4 | 6,6 | 5,6 |
| Saldo conto corrente % PIL | 1,7 | 1,2 | 0,5 | 0,7 | 0,1 |
| Saldo PA % PIL | -2,0 | -1,9 | — | -2,2 | -2,0 |
| Debito PA % PIL | 43,3 | 44,2 | — | 44,5 | 45,1 |
Nota: «att.» = previsione attuale; «prec.» = previsione precedente (aprile 2025). Dati storici 2020–2023 disponibili su richiesta.
Assunzioni di quadro esterno
- CZK/EUR: 24,8 nel 2025; 24,4 nel 2026 (media annua).
- Tassi di lungo periodo: ~4,2% (2025) e 4,1% (2026).
- Brent: 70 USD/bbl (2025) e 67 (2026).
- PIL area euro: 1,2% (2025) e 1,3% (2026).
Contatti
Ministerstvo financí ČR — oddělení Komunikace s médii
Pubblicazione del . La previsione sarà esaminata il 28 agosto 2025 dal Výbor pro rozpočtové prognózy (Comitato per le previsioni di bilancio).
Fonti
- Comunicato «Srpnová predikce MF» (agosto 2025). Dati e calcoli MF ČR su base ČNB, ČSÚ, Eurostat, U.S. EIA.
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